‌بنابرین‏ انعطاف پذیری مالی، توان شرکت‌ها را برای تامین مالی به منظور واکنش بموقع در برابر پیشامدهای غیر منتظره آینده و حداکثر کردن ارزش شرکت نشان می­دهد. در مطالعات گذشته انعطاف پذیری مالی تعریف عملیاتی نشده و تنها تعریفی ذهنی همچون توانایی شرکت برای ‌پاسخ‌گویی‌ در برابر رویدادهای غیرمنتظره آینده ارائه شده است(بایون،۲۰۰۸). با این حال بایون در سال ۲۰۰۸ از مراحل چرخه حیات یعنی تولد، رشد و بلوغ به عنوان جایگزینی برای تعریف عملیاتی انعطاف پذیری مالی استفاده کرد.

۲-۲-۲- انعطاف پذیری مالی و ارزیابی جریان های نقدی آتی

اطلاعات انعطاف­پذیری مالی در زمان برنامه ریزی در جهت جریان نقدی شرکت بسیار مهم است. سطح انعطاف­پذیری مالی می-تواند تاثیر عمده در برجسته نمودن ریسک، قدرت پرداخت تعهدات و نرخ بازده یک شرکت مؤثر باشد. در حال حاضر انعطاف­پذیری مالی که در صورت‌های مالی ارائه شده است به گونه ای که بین نیازهای اطلاعاتی استفاده-کنندگان و اطلاعات واقعی فاصله وجود دارد. استقرار محتمل ترین گزینه در دسترس با تغییر مدیریت الگوهای جریان­های نقدی ممکن است به عنوان انعطاف­پذیری مالی در مؤسسات و شرکت‌ها تأکید دارند. اطلاعات انعطاف­پذیری مالی می-تواند به تحلیل­گران در شناسایی بهترین گزینه و کاهش عدم اطمینان به عکس العمل شرکت‌ها نسبت به وقایع آتی کمک نماید. این امر که انعطاف­پذیری مالی ارزیابی بخش نامطمئن جریان­های نقدی مورد انتظار آتی شرکت را تسهیل می­ کند، توسط یادداشت­ نظرخواهی منتشر شده در سال (۱۹۸۰) توسط هیات استانداردهای حسابداری مالی مورد تأیید قرار گرفته است(همان منبع).

۲-۲-۳- نیاز تحلیلگران مالی به اطلاعاتی در زمینه انعطاف­پذیری مالی

اطلاعات در زمینه انعطاف­پذیری مالی در پیش ­بینی جریان‌های نقدی مهم ‌می‌باشد. در واقع شناسایی اطلاعات مورد نیاز برای انعطاف­پذیری مالی ضروری است بیانیه شماره ۵ مفاهیم حسابداری مالی با تأکید بر توانایی کنترل و تنظیم دریافت و پرداخت‌ها، انعطاف­پذیری مالی را این تعریف می­ کند:” انعطاف­پذیری مالی توانایی واحد تجاری برای انجام یک فعالیت مؤثر برای تغییر و اصلاح مبالغ زمانبندی جریان­های نقدی است به گونه ­ای که بتوان به فرصت‌ها و نیازهای غیر منتظره واکنش و پاسخ مناسبی بدهد”.

یادداشت­ نظرخواهی منتشر شده در سال ۱۹۸۰ توسط هیات استانداردهای مالی اهمیت انعطاف­پذیری مالی را در میزان اندازه ­گیری سازگاری یک شرکت معرفی می­ کند. نیاز یک شرکت به انعطاف­پذیری مالی ممکن است برای گرفتن مزایای یک فرصت سرمایه ­گذاری غیر منتظره جدید و یا حفظ شرکت در برابر بحران ناشی از تغییرات شرایط عملیاتی باشد. انعطاف­پذیری مالی نیاز تحلیلگران مالی به عنوان یک گروه عمده از استفاده کنندگان صورت‌های مالی مورد توجه قرار گرفته است زیرا اطلاعات ارائه شده در این زمینه کمک شایان و برای آن ها سودمند ‌می‌باشد(زارع تیموری،۱۳۸۹).

در ارزیابی انعطاف­پذیری مالی به طور کلی ‌می‌توان چهار گروه عمده اطلاعاتی( که ضرورتا منحصر به فرد نیستند) به شرح زیر شناسایی شده است:

    • توانایی مطلوبیت مالی

    • توانایی تغییرات راهبرد سرمایه ­گذاری

    • توانایی تغییرات عملیات

  • سایر اطلاعات کمی و کیفی

۲-۲-۳-۱- توانایی مطلوبیت مالی

اطلاعات با پتانسیل و توان مطلوب مالی ممکن است به زیر مجموعه ­های مانند توان رشد و با پرداخت حقوق صاحبان سرمایه، توان رشد و پرداخت تامین مالی بیرونی و توانایی تغییر در ساختار تامین مالی تقسیم گردد.

اطلاعات مربوط به توان رشد و پرداخت حقوق صاحبان سهام برای تحلیل تصفیه و یا احتمال صدور و بازخرید سهام بخاطر حوادث آتی مفید ‌می‌باشد و ممکن است شامل جزئیات سهام صادر نشده، نرخ صدور سهام در آینده و سیاست توزیع سود باشد. ‌در مورد اطلاعات با توان و پتانسیل رشد و پرداخت تامین مالی خارجی، شرایط و استمرار تمام وامهای موجود بایستی در دسترس باشد. هاپکینز[۱۲](۱۹۸۲) معتقد است که اطلاعات بیشتری ‌در مورد محدودیت­های اعمال شده در استقراض آتی مؤسسات و توافق وام­گیری موجود به ‌عنوان ابزاری برای ارزیابی انعطاف­پذیری مالی تحلیلگران تاثیرگذار است. ساختار تامین مالی ممکن است به وسیله تغییر ارتباط بین حقوق صاحبان سرمایه و تامین کنندگان خارجی و ارتباط بین تامین مالی کوتاه مدت و بلند مدت دگرگون شود. در این زمینه یادداشتهای نظرخواهی جمع ­آوری شده که که بر افشای تصمیمات مدیریت و تحلیل اطلاعات در زمینه سیاست­ها و طرحهای سرمایه ­گذاری آتی و فعالیت تامین مالی شرکتهاست ممکن است در ارزیابی ظرفیت تامین مالی و انعطاف­پذیری مالی مفید واقع گردد(همان منبع).

۲-۲-۳-۲- توانایی تغییرات راهبرد سرمایه ­گذاری

جریان­های نقدی آتی می ­تواند به وسیله تغییر در راهبرد سرمایه ­گذاری مؤسسه‌ دگرگون شود به طوری که جریان وجه ننقد ممکن است ایجاد و گسترش یابد. همچنین تغییرات در سیاست­های سرمایه ­گذاری کوتاه مدت از قبیل تغییر در سطح سهام و سرمایه ­گذاری و یا کاهش سرمایه می ­تواند بر جریان­های نقدی تاثیر گذار باشد.

۲-۲-۳-۳- توانایی تغییرات عملیات

اطلاعات مرتبط با تجزیه و تحلیل تحلیلگران ممکن است شامل افزایش نرخ فروش، تغییرات آتی در عملیات تولید، تجدید ساختار در خط تولید، معرفی محصولات جدید و توان بالقوه بازارهای جدید باشد. از یادداشتهای نظرخواهی منتشره توسط هیات استانداردهای حسابداری امریکا این نتیجه حاصل می­ شود که شرکتهایی که دارایی­ های خود را سریعتر بتوانند به وجه نقد تبدیل نمایند و بر جریان­های نقدی ناشی از عملیات به طور مؤثر تاثیرگذار باشند از انعطاف­پذیری مالی بیشتری برخوردار هستند(همان منبع).

۲-۲-۳-۴- سایر اطلاعات کمی و کیفی

توانایی تغییرات در الگوی جریان­های نقدی به وسیله تصمیمات در زمینه ­های زیر تحت تاثیر قرار ‌می‌گیرد:

    • طرحهای مختلف آتی

    • بدهی‌های محتمل الوقوع

    • تغییر در ساختار حقوقی شرکت

    • به کارگیری سرمایه

  • تغییر در ساختار گروه ها

۲-۲-۴- ارتباط بین ریسک و انعطاف­پذیری مالی

بین انعطاف­پذیری مالی و ریسک رابطه­ای معکوس وجود دارد. بعبارتی اگر انعطاف­پذیری مالی در یک شرکت کمتر گردد سطح ریسک آن شرکت بالاتر می­رود. یک شرکت که به طور کامل از ظرفیت استقراض خود برای پروژه­ های مختلف سرمایه ­گذاری استفاده کرده ممکن است نرخ بازده خیلی بالایی به دست آورد اما هزینه آن مستلزم قربانی کردن انعطاف­پذیری مالی و افزایش منحنی ریسک شرکت است (هاپکینز،۱۹۸۰).

انعطاف­پذیری مالی ضعیف ممکن است در نهایت بر توان پرداخت بدهی‌های شرکت در شرایط نامطلوب و بقای یک شرکت در زمان بحران، تاثیرگذار باشد. اطلاعات تغییرات انعطاف­پذیری مالی اخیر شرکت در ارزیابی منحنی ریسک آن بسیار مهم است(قوی،۱۳۹۰).

عوامل کلیدی که در ارزیابی انعطاف­پذیری مالی ممکن است به افشا در صورت‌های مالی نیاز داشته باشند چنین تعریف می­شوند:

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت


فرم در حال بارگذاری ...