• سرمایه گذاری بیش از اندازه در شرکت هایی با جریان نقد آزاد بالا در مقایسه با شرکت هایی با جریان نقد آزاد پایین، به مراتب بیشتر رخ می‌دهد و تاثیر کاهش سرمایه گذاری بیش از اندازه از طریق کیفیت اطلاعات حسابدرای در این شرکت ها به مراتب بیشتر است.

۳رابطه بین جریان وجوه نقد آزاد و جریان نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی با سود هر سهم در شرکت های خودروسازی ۱(۱۳۹۱)پیکانی

• • در بین متغییرهای مستقل رابطه بینLQ و GS همبستگی قوی، مثبت و معنادار وجود دارد.

• • در مدل رگرسیون خطی استفاده شده از جریان وجوه نقد آزاد تأیید می شود.

• بین EPS و CFO/N رابطه معنادار وجود دارد.

رابطه بین جریان وجوه نقد آزاد و جریان نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی با سود هر سهم در شرکت های خودروسازی ۱(۱۳۹۱)پیکانی

• • در بین متغییرهای مستقل رابطه بینLQ و GS همبستگی قوی، مثبت و معنادار وجود دارد.

• • در مدل رگرسیون خطی استفاده شده از جریان وجوه نقد آزاد تأیید می شود.

• بین EPS و CFO/N رابطه معنادار وجود دارد.

مسئله ی نمایندگی و قیمت گذاری خدمات حسابرسی مستقل آزمونی مبتنی بر فرضیه ی جریان های نقدی آزاد(۱۳۹۱)علوی طبری، رباط میلی، یوسفی اصل

• • به نتایج ضعیفی در تأیید تئوری جریان های نقدی آزاد دست یافتند.

• • حق الزحمه ی حسابرسی در شرکت هایی که دارای سطوح متفاوتی از جریان های نقدی آزاد هستند اما میزان فرصت های رشد پایینی دارند؛ تفاوت معناداری ندارد.

• بدهی تأثیر معنادار اما مثبتی بر ارتباط بین جریان های نقدی آزاد با حق الزحمه ی حسابرسی در شرکت هایی با جریان های نقدی آزاد بالا و فرصت های رشد زیاد دارد.

فرضیات سرمایه گذاری ناکافی و مازاد: تجزیه و تحلیلی با بهره گرفتن از پانل داده ها(۲۰۰۲)آرتور مورگادو

• • در روند سرمایه گذاری مازاد، به واسطه واگرایی منافع بین سهام‌داران و مدیران، ارزش شرکت ها از آنچه هست بیشتر شده و وجود اطلاعات نامتقارن نیز ‌به این امر کمک می‌کند.

• روند سرمایه گذاری ناکافی نیز به دلیل وجود اطلاعات نامتقارن تسهیل می‌گردد اما این امر به خاطر تضاد بین سهام‌داران و دارندگان اوراق قرضه و تضاد بین سهام‌داران جاری و آتی رخ می‌دهد.

مشکلات سرمایه‌گذاری بیش از حد و سرمایه‌گذاری ناکافی: مشخص کردن عوامل، عواقب و راه ‌حل ‌ها(۲۰۰۵)لاروکا و کاریولا

• • در مجموعه‌ کنونی و چارچوب مالی رو به گسترش، اهمیت بیشتری صرف صلاحیت و مهارت مدیریتی و ارتباطی شده و هم چنین سرمایه‌ انسانی، مشکلات عقد قراردادهای ناقص و ناهماهنگی اطلاعات، افزایش احتمال رفتارهای فرصت‌طلبانه اعمال می‌شود.

• این موضوع هنری است که علی‌رغم تمام ابداعات در مهندسی مالی و فن‌آوری و تغییرات در چارچوب رقابتی که بخشی از دنیای مالی امروزی بوده، نمی‌توانند از مهارت عقلانی مدیران مالی خوب جدا شوند.

سرمایه گذاری بیش از اندازه جریان نقدی آزاد(۲۰۰۶)اسکات ریچاردسون

• • • سرمایه گذاری بیش از اندازه یک معضل مشترک برای داد و ستدهای عمومی شرکت های ایالات متحده است.

  

• کارایی عملیاتی آتی بـــرای شرکت های درگیر در هزینه های سرمایه گذاری پایین تر است و این ارتباط منفی به صورت همزمان موجب افزایش جریان نقدی آزاد می‌گردد. یک توصیف طبیعی این کارایی آتی ضعیف، جریان نقدی آزاد مرتبط با هزینه های نمایندگی است.

• • سرمایه گذاری بیش از اندازه یک معضل مشترک برای داد و ستدهای عمومی شرکت های ایالات متحده است.

• کارایی عملیاتی آتی بـــرای شرکت های درگیر در هزینه های سرمایه گذاری پایین تر است و این ارتباط منفی به صورت همزمان موجب افزایش جریان نقدی آزاد می‌گردد. یک توصیف طبیعی این کارایی آتی ضعیف، جریان نقدی آزاد مرتبط با هزینه های نمایندگی است.

• • در نمونه فرعی از شرکت های بزرگی که داده های حاکمیتی موجودند، به نظر می‌رسد سرمایه گذاری مازاد تا حدودی از اهمیت بیشتری برخوردار است.

• شرکت هایی که پیش‌بینی شده است به ظاهر سرمایه گذاری مازاد بیشتر و قدیمی تری دارند بیشتر توسط تحلیل گران و مؤسسات رتبه بندی دیده می‌شوند و مالکیت سازمانی کمتری را نشان می‌دهند.

در ابتدا سازگاری منافع مالکان و مدیران و انعکاس تصمیم‌گیری‌ مدیران به طورکلی، مکانیزم‌های مؤثر در کنترل جریان نقدی آزاد و مشکلات سرمایه‌گذرای ناکافی را ارائه می‌کند.

سازگاری منافع مالکان و مدیران در اجتناب از مشکل سرمایه‌گذاری بیش از اندازه مفیدتر بوده، درحالی که نظارت بر تصمیم‌گیری مدیران در شرکت‌هایی که از سرمایه‌گذاری ناکافی رنج می‌برند، مفیدتر است.

همگرایی منافع میان مالکان و مدیران و نظارت بر فعالیت مدیران به واسطه عمده مالکان خارجی به صورت سرمایه‌گذاری ناکافی در شرکت‌های محدود مالی تغییر می‌کند.

• • شرکت‌های دارای کیو پایین و جریان نقدی بالا نسبت به شرکت‌های دیگر، دارای بازگشتی بسیار مثبت‌تر از سود سهمی هستند.

• پرداخت پول با سود سهمی، این احتمال را کاهش می‌دهد که مدیران شرکت فرصت‌های سرمایه‌گذاری ضعیف (کیوی پایین) و منابع فراوان (جریان نقدی بالا) را احتمالاً با سرمایه‌گذاری بیش از حد و یا اتلاف پول سهام‌داران پاسخ می‌دهند

۱۰سرمایه‌گذاری بیش از حد، حاکمیت شرکتی و سود سهام نقدی(۲۰۱۱)میکا اس افیسر

• • شرکت‌های دارای کیو پایین و جریان نقدی بالا نسبت به شرکت‌های دیگر، دارای بازگشتی بسیار مثبت‌تر از سود سهمی هستند.

• پرداخت پول با سود سهمی، این احتمال را کاهش می‌دهد که مدیران شرکت فرصت‌های سرمایه‌گذاری ضعیف (کیوی پایین) و منابع فراوان (جریان نقدی بالا) را احتمالاً با سرمایه‌گذاری بیش از حد و یا اتلاف پول سهام‌داران پاسخ می‌دهند

۱۱آیا چین سرمایه گذاری بیش از اندازه می کند؟ شواهدی از یک پانل شرکت های چینی(۲۰۱۲)سای دینگ، الساندرا گاریگلیا و جان نایت

• • سرمایه گذاری شرکت ها در چین در طول زمان به صورت فزاینده ای کارآمد شده است که نشان می‌دهد سرمایه گذاری بیش از اندازه در حال افول است.

• • شواهدی یافتند که موید درجه ای از سرمایه گذاری بیش از اندازه توسط شرکت هایی است که بیش از میانگین صنعت سرمایه گذاری نموده اند.

• • سیاست ها و فرآیندهای اصلاحات اقتصادی، به صورت شایسته ای منجر به رشد سریع بهره وری عامل صنعتی برای جبران گرایش نسبت به کاهش بازدهی سرمایه گذاری و حفظ سودآوری سرمایه گذاری شده اند.

۱۲آیا حاکمیت شرکتی موجب کاهش سرمایه گذاری بیش از اندازه بر جریان نقدی می شود؟ شواهد تجربی از چین(۲۰۱۳)جی فوی کا

• • ارتباط مثبت و معناداری بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و جریانات نقدی وجود دارد. بیشتر اینکه تجزیه و تحلیل های اضافی نشان داد که این ارتباط مثبت عمدتاً ناشی از بنگاه های ایالتی است.